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一是小样本决议大市场。现在钢厂和大交易商跟四大矿山都有长协,长协以外的交易量缺乏30%,而这30%里又有很大部分是港口人民币现货交易,不是远期美元交易,港口人民币现货交易未被计入指数计算样本。归纳下来,能计入指数计算范围的样本量缺乏20%,但这缺乏20%的远期美元交易决议了超越80%铁矿石的价格,不能反映不锈钢绗磨管市场实在供求联系。
二是指数采编样本稀缺,极易被操控。普氏要求成交双方信息须透明才可归入样本,而鲜有钢厂将现货成交信息自动提供给普氏。有业内人士泄漏,普氏过去收集的样本多为矿山和交易商的成交价格,有时矿山和交易商一船高价成交就决议了当天的指数价格,不论港口现货成交怎么惨白、当天有没有人愿意买货,长协价格都被这个指数价格决议了。
三是指数收集浮动价格样本,反映的是远期不锈钢绗磨管市场的心情而不是实在的供需联系。现货采购需求方在以为当时市场价格过高,未来有下跌危险时,便不采用固定价采购,而采用未来指数价格的方式成交。普氏取该样本的换算方式是以新加坡掉期合约不锈钢绗磨管市场价格加价作为样本。这个成果实际是当期衍生品市场价格加价的样本,这与市场采购者的心态和预期是背道而驰的。这导致的成果是,只要存在加价成交的交易,铁矿石价格指数便是上涨的。别的,国内期货和新加坡掉期都是衍生品市场,二者互为影响,不锈钢绗磨管市场更多反映的是心情而不是理性的价格判别,尤其新加坡掉期市场流动性低,更容易被操控,有时候掉期市场几万吨的交易量就能够拉涨几美元/吨。
四是指数在没有现货成交样本的时候,将国内期货和新加坡掉期价格归入计算样本,愈加偏离了指数编制的初衷和基本规矩。
有业内人士以为,能够采用混和指数定价,但这又存在着下列障碍:需要与矿山公司一对一洽谈确定;各指数现在略有差异,但大多与普氏价格差距不大;几大指数现在各自侧重于不同的品种,并没有构成同品种竞争联系;等等。现在矿山长协矿是锁量不定价,这对买卖双方是不公平的,应该构成量价同时确定的机制。
如此看来,当务之急是要完善现行指数定价机制。